來(lái)源：反做空研究中心

來(lái)看全球攝像頭鏡頭主要廠(chǎng)商

諸多品牌旗艦機種都有的超廣角和望遠鏡頭之外，增加了專(zhuān)拍人像的中焦段鏡頭，和可以拍攝1 公分左右物體的微距鏡頭。

值得一提的是，大立光電最頂尖的8P 鏡頭，也在這支手機上第一次亮相。8P 的意思是，這顆鏡頭是由8 片塑膠鏡片組成，這個(gè)微小的鏡頭必須在1 公分左右的高度里，表現出最好的光學(xué)品質(zhì)。

大立光頂級鏡頭，夜拍超強

這一次，大立光的8P 鏡頭，讓鏡頭光圈最大可達1.7，由于光圈數字愈小，代表能收進(jìn)更多的光，才能提供1 億畫(huà)素所需的超高解析度，這支手機一推出，就登上手機拍照評測網(wǎng)站DxOMark 第1名。

小米不是特例，今年，三星和華為推出的新旗艦手機，都搭載4 顆主鏡頭；2020 年，全世界前5 大手機廠(chǎng)商都會(huì )推出鏡頭更多的新旗艦手機，例如，三星2020 年初推出的Galaxy 11，將增加到4 鏡頭，Sony 計劃推出6 鏡頭旗艦機，蘋(píng)果頂級手機也將在三鏡頭之外，再增加1 顆高階ToF（飛時(shí)測距）鏡頭。

ToF 鏡頭設計會(huì )讓蘋(píng)果在A(yíng)R（擴增實(shí)境）新應用上取得領(lǐng)先地位，「蘋(píng)果把收發(fā)紅外線(xiàn)拆成兩個(gè)部分」，廣發(fā)證券執行董事暨海外電子產(chǎn)業(yè)首席分析師蒲得宇分析。

這顆鏡頭讓手機能取得深度資訊，只要拍一下，就能把平面的影像立體化，變成AR 立體模型，加上蘋(píng)果自有的AR 軟體平臺，想像空間無(wú)限。AR 相關(guān)應用因此是手機鏡頭下一個(gè)熱門(mén)商機。

蒲得宇觀(guān)察，2020 年手機支數雖然只有微幅成長(cháng)，但手機鏡頭市場(chǎng)卻處于高速成長(cháng)期。手機加平板用的鏡頭市場(chǎng)，2018 年市場(chǎng)規模是38 億美元，今年成長(cháng)18%，達到45 億美元，2020 年將再成長(cháng)2 成，達到54 億美元的規模。

JP Morgan 今年也發(fā)出報告，3 鏡頭市占率將從今年18%，2020 年成長(cháng)為29%，幾乎增加1 倍，但單鏡頭手機市占率將從今年33%，2020 年降為12%。

蒲得宇觀(guān)察，手機鏡頭增加是一個(gè)不可改變的趨勢，「用過(guò)三鏡頭的手機，你恐怕很難回去用只有1 個(gè)鏡頭的手機」。而且，不只是鏡頭數變多，對鏡頭的要求也變高。JP Morgan 報告也指出，2020 年蘋(píng)果也會(huì )將主鏡頭從6P 升為7P。

2020 年，手機鏡頭不但需求數量增加，規格也提高，單價(jià)可望進(jìn)一步拉升，有機會(huì )出現營(yíng)收、獲利都成長(cháng)的黃金時(shí)代。

「2020 年手機鏡頭會(huì )出現供不應求的狀況，其實(shí)現在高階鏡頭就供不應求了」，蒲得宇觀(guān)察，整個(gè)市場(chǎng)2020 年需求增加2 成，2020 年第一季會(huì )有更多多鏡頭手機上市，但有能力大量供貨的鏡頭廠(chǎng)，只有大立光、玉晶光、舜宇和瑞聲4 家。

四大廠(chǎng)供不應求

他分析，大立光是目前生產(chǎn)頂尖鏡頭的龍頭公司，產(chǎn)品單價(jià)幾乎是對手舜宇的1 倍，全球市占率超過(guò)3 成。面對市場(chǎng)爆發(fā)，「2020 年大立光的產(chǎn)能只增加10%，廠(chǎng)房里能塞的地方都塞滿(mǎn)了，擴廠(chǎng)要到2023 年才能量產(chǎn)」，一哥大立光擴產(chǎn)有限，也讓整個(gè)市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有殺價(jià)風(fēng)險，這幾年，大立光的毛利率也都維持在69% 的超高水準。

現在，雖然iPhone 銷(xiāo)售潮高峰已過(guò)，手機市況也沒(méi)有特別好，但光是生產(chǎn)最困難、最高階的鏡頭，就已經(jīng)讓大立光產(chǎn)能滿(mǎn)載，現在訂單能見(jiàn)度已排到2020 年第一季。

舜宇則緊跟在后，大立光通吃蘋(píng)果和Android 陣營(yíng)手機，舜宇則主要供應給Android 陣營(yíng)，蒲得宇觀(guān)察，舜宇和大立光仍有1 年左右的技術(shù)差距，舜宇目前正在大力擴產(chǎn)，「2020 年的產(chǎn)能規模就會(huì )和大立光差不多」。但財報顯示舜宇的毛利率只有18%，遠低于大立光。

玉晶光這兩年的獲利能力則出現驚人成長(cháng)，目前玉晶光的鏡頭主要供應給蘋(píng)果，但5 年前，玉晶光的毛利率只有8%，但今年第三季，玉晶光的毛利率已攀升到49%，第三季EPS（每股稅后盈余）更高達15 元。

玉晶光良率改善，毛利攀升

關(guān)鍵在于，玉晶光過(guò)去的良率表現不佳，主要只能供應iPhone 前鏡頭，但蘋(píng)果每一次開(kāi)發(fā)新鏡頭時(shí)，都會(huì )讓廠(chǎng)商有機會(huì )參與競標，玉晶光今年在6P 鏡頭技術(shù)上有所突破，加上設備升級，因此拿下蘋(píng)果2 顆主鏡頭的訂單，加上良率改善，EPS 因此暴增?，F在，玉晶光也在廈門(mén)租廠(chǎng)房，準備擴產(chǎn)，新產(chǎn)能2020 年初即將到位。蒲得宇估計，玉晶光2020 年產(chǎn)能將增加1~2 成。

玉晶光也積極研發(fā)ToF 鏡頭，目前已開(kāi)發(fā)出接收端用的鏡頭，2020 年蘋(píng)果主鏡頭再升級，玉晶光還能不能再拿下更多蘋(píng)果主鏡頭訂單，是最重要的觀(guān)察點(diǎn)。

最后一家值得關(guān)注的廠(chǎng)商，是中國的瑞聲，這家公司今年產(chǎn)能略小于玉晶光，技術(shù)上也是4 家當中較為落后的，主要以3P~5P 鏡頭為主，但是瑞聲今年啟動(dòng)了驚人的擴產(chǎn)計畫(huà)，2020 年產(chǎn)能將增加8 成，然而，這么大的投資能否轉換為獲利，值得觀(guān)察。

現在，臺灣手機鏡頭廠(chǎng)靠技術(shù)優(yōu)勢，仍能保有不錯的獲利，加上2020年還會(huì )有屏幕下鏡頭、微距鏡頭、ToF鏡頭等新應用，臺中的光學(xué)聚落，2020年仍有榮景可期。